減債降負,挖潛增效,公司三季度扭虧

　　華菱鋼鐵今年繼續(xù)推進“減債降負、挖潛增效”工作,首先公司將三大鋼廠的內(nèi)外礦采購全部統(tǒng)一集中到本部采購中心,有助于降低采購成本,其次進入二季度之后,公司生產(chǎn)逐漸趨于穩(wěn)定,減少了欠產(chǎn)的損失,同時公司的期間費用持續(xù)下降,三季度公司成功扭虧,全年有望扭虧為盈。

　　汽車板公司明年年內(nèi)有望投產(chǎn)

　　華菱鋼鐵公司與全球鋼鐵生產(chǎn)巨頭安賽樂米塔爾合資成立汽車板生產(chǎn)公司,通過借助安米的技術(shù)為國內(nèi)汽車廠商提供高強度板。公司汽車板項目建設(shè)正在加速推進,目前完成了主廠房和行車安裝,已開始安裝主線機器設(shè)備;子公司華菱漣鋼生產(chǎn)的IF 板坯已經(jīng)在安米歐洲工廠成功生產(chǎn)出汽車面板,并獲得了歐洲汽車廠的認可。汽車板公司明年年內(nèi)有望投產(chǎn),年產(chǎn)能150 萬噸。

　　資產(chǎn)重組有助于改善公司資本結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流

　　11 月15 日公司公告,控股子公司華菱湘鋼擬將持有的華菱煤焦化有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給湘鋼集團,同時漣鋼集團擬將其制氧資產(chǎn)和貨幣資金7 億元增資注入華菱漣鋼。這兩次資產(chǎn)重組將有助于改善華菱鋼鐵的資本結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流,重組后,華菱湘鋼和華菱漣鋼將分別獲得現(xiàn)金6.66 億元和7 億元,按三季報華菱鋼鐵整體資產(chǎn)負債率將降低2.1 個百分點,且華菱湘鋼預(yù)計將實現(xiàn)股權(quán)資產(chǎn)處置收益3.39 億元,是否計入當(dāng)期損益存在不確定性。

　　維持公司“買入”評級 預(yù)計公司2013-2015 年EPS 分別為0.01、0.07、0.11 元,按照2013 年12 月25 日收盤價1.97 元,對應(yīng)PB 為0.59 倍,估值處于較低水平,維持公司“買入”評級。