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到8月30日為止，所有客車類上市公司的2014年中報(bào)都已披露完畢。從各家企業(yè)的中報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，上半年由于客車行業(yè)整體下滑，客車上市公司的財(cái)報(bào)情況不甚理想，大多數(shù)企業(yè)的客車主營(yíng)業(yè)務(wù)收入都是下降的，銷量更是“降”字當(dāng)頭，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率也相對(duì)偏高。
不過(guò)，這其中也有一些“正能量”，宇通、金龍兩家客車企業(yè)在營(yíng)收下降的背景下，實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)、毛利率逆市上升，可謂是尤其不易。各家財(cái)報(bào)對(duì)比究竟如何，請(qǐng)看本文詳細(xì)分析。
多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“降”字當(dāng)頭
從數(shù)據(jù)來(lái)看，宇通客車、金龍汽車、中通客車、安凱汽車、亞星客車、曙光汽車這六家與客車有關(guān)的上市公司，中報(bào)披露的多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都不容樂(lè)觀。
首先，就銷量而言，大多數(shù)公司2014年上半年的客車銷量是下降的。比如，宇通客車銷售23389輛，同比減少6%；廈門金龍汽車（三條金龍合計(jì)）銷售各類客車40143輛，雖同比增長(zhǎng)9.1%，但刨除海獅類純輕客之后的客車銷量也是下降的；中通銷售客車6013輛，同比持平；安凱上半年銷售客車3844輛（江淮客車與安凱客車合計(jì)），同比下降27.38%；亞星本部銷售客車1415輛，同比下降8.2%；亞星控股的廈門豐泰汽車銷售客車96輛，同比下降26.2%。只有曙光汽車旗下的黃?？蛙嚿习肽赇N售2125輛，同比增長(zhǎng)7.4%。
其次，由于主營(yíng)產(chǎn)品銷量下滑，導(dǎo)致各家上市公司的營(yíng)業(yè)收入隨之下降。宇通上半年?duì)I收93.41億元，同比下降3.3%；金龍汽車營(yíng)收92.24億元，同比下降6.81%（大中型客車下降13.1%帶來(lái)的直接結(jié)果）；中通客車營(yíng)收15.62億元，基本持平；安凱客車營(yíng)收22.5億元，同比增長(zhǎng)9.42%，但其客車業(yè)務(wù)收入是下降的，其收入增長(zhǎng)主要系聯(lián)營(yíng)企業(yè)安凱車橋納入合并范圍所致。曙光汽車SUV及皮卡、客車、車橋等各項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的合計(jì)營(yíng)收為21.44億元（完成全年計(jì)劃的31.33%）,同比下降9.14%。
第三，半數(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率偏高。從表中可以看到，資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%的有三家，分別是金龍汽車（75%）、中通（72%）和亞星（87.1%），其中，亞星客車的負(fù)債比例超過(guò)80%，嚴(yán)重偏高，表明該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高。宇通的資產(chǎn)負(fù)債率偏低，只有45.7%，顯示出這家企業(yè)良好的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和充足的現(xiàn)金流。
客車類上市公司中報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的諸多“不順”，跟客車行業(yè)今年的不利環(huán)境有直接關(guān)系，這其中包括宏觀經(jīng)濟(jì)走低，經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)趨緩，高鐵對(duì)公路客運(yùn)的替代，客運(yùn)下滑嚴(yán)重，校車銷量同比下滑，以及去年二季度因7.1國(guó)四影響而出現(xiàn)市場(chǎng)提前消費(fèi)（同比基數(shù)偏高，導(dǎo)致今年二季度銷量下滑）等等不利因素。
毛利率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 宇通金龍發(fā)揮正能量
在六家上市公司中，表現(xiàn)最好的，當(dāng)屬宇通無(wú)疑。其次則是金龍汽車。這兩家企業(yè)在流年不利、全行業(yè)營(yíng)收下滑的情況下，仍能實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)和毛利率上升（正常上升，非資產(chǎn)處理所導(dǎo)致的上升），顯示出宇通金龍?jiān)诔杀举M(fèi)用控制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方面所做出的努力和成果，也給低迷中的客車行業(yè)帶來(lái)了一股“正能量”之風(fēng)。
宇通客車上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)是6.97億元，同比增長(zhǎng)10.3%，客車產(chǎn)品毛利率同比增加1.27個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到19.43%；資產(chǎn)負(fù)債率只有45.7%，非常良好。這與其銷量和營(yíng)收下降形成鮮明對(duì)比。金龍汽車雖然營(yíng)收下降6.81%，但客車及車身件毛利率為11.35%，比去年同期增加1.17個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25.54%至7958萬(wàn)元。
反觀其他幾家，盈利情況均不太理想。亞星客車今年上半年的大型客車毛利率是5.12%，同比減少10.19個(gè)百分點(diǎn)；中型客車毛利率為0.17%，減少4.13個(gè)百分點(diǎn)；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)值（-5523萬(wàn)元。去年同期為-2155萬(wàn)元)。安凱客車上半年的營(yíng)運(yùn)車毛利率為4.67%，同比減少5.38個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤(rùn)同比下降55.45%至1114萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是負(fù)值（-1.04億元）。
中通客車毛利率在行業(yè)中是比較高的（高于金龍汽車，上半年為14.68%），但同比下降了2.18個(gè)百分點(diǎn)；其上半年的凈利潤(rùn)高達(dá)2.05億元，同比大幅增長(zhǎng)354.19%，但這個(gè)正增長(zhǎng)主要是受到轉(zhuǎn)讓新疆中通房產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司股權(quán)的影響，而并非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)所致。
另外一家跟客車有關(guān)聯(lián)的A股上市公司曙光汽車，今年上半年的整車綜合毛利率為12.25%，同比減少0.19個(gè)百分點(diǎn)（只有零部件的毛利率上升了）；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是負(fù)值（-3284萬(wàn)元），凈利潤(rùn)只有218.7萬(wàn)元，同比減少91.12%。
盡管客車上市公司上半年財(cái)報(bào)總體都不太理想，但隨著下半年免征購(gòu)置稅目錄出爐所帶來(lái)的新能源客車市場(chǎng)的加速發(fā)力，以及宇通金龍等領(lǐng)頭羊的銷量拉動(dòng)（宇通1-8月的累計(jì)銷售量已經(jīng)由負(fù)轉(zhuǎn)正），2014年全年客車類上市公司財(cái)報(bào)的數(shù)值有望由“綠”轉(zhuǎn)“紅”。
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