綜合外電報道，多名知情人士透露稱，標(biāo)致雪鐵龍正在為拋售零部件子公司佛吉亞做準(zhǔn)備，同中國東風(fēng)汽車集團(tuán)入股計劃并行。東風(fēng)入股談判目前進(jìn)展不暢，這將對佛吉亞的未來產(chǎn)生影響。

消息人士表示，標(biāo)致雪鐵龍已經(jīng)雇傭了經(jīng)濟(jì)方面的顧問公司，為所持有的57%佛吉亞股權(quán)尋找買家。這部分股權(quán)既可能在證券市場上公開拋售，也可能被售予一家私募股權(quán)基金公司，或者一家整車企業(yè)同行。

據(jù)悉，標(biāo)致雪鐵龍拋售佛吉亞的談判目前處于早期階段，并且仍然取決于標(biāo)致雪鐵龍和東風(fēng)汽車集團(tuán)深化同盟關(guān)系的談判能否成功。

兩名知情人士透露，目前幾家私募股權(quán)基金公司對佛吉亞存在興趣，包括Carlyle、KKR、CVC和貝恩。歐洲債券市場開始恢復(fù)活力，并且達(dá)成交易的機遇并不多見，這些因素對佛吉亞出售存在促進(jìn)作用。

標(biāo)致雪鐵龍和佛吉亞方面對上述報道目前均未置評。KKR公司也沒有評論，而KKR、CVC和貝恩拒絕對路透社等媒體的詢問進(jìn)行答復(fù)。

東風(fēng)入股進(jìn)展不順或加速脫手

標(biāo)致雪鐵龍考慮著手額度30億歐元的增資項目，按照規(guī)劃，合作伙伴東風(fēng)汽車集團(tuán)和法國政府將各自收購20至30%標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)股權(quán)，收購價格據(jù)信在15億歐元到百億人民幣左右。而根據(jù)上個月消息，目前談判進(jìn)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于標(biāo)致雪鐵龍最初預(yù)期。一名人士上周形容：“談判看起來已經(jīng)深陷泥潭。”

接近東風(fēng)汽車集團(tuán)的人士稱，標(biāo)致雪鐵龍非常熱衷于將一大部分股權(quán)售予東風(fēng)，不過尚未說服東風(fēng)董事長徐平同意入股。東風(fēng)希望購股帶來大量的戰(zhàn)略利益，明顯超過競爭對手上汽在小比例持股通用韓國。該人士表示：“東風(fēng)不希望成為被動的投資者。”

標(biāo)致雪鐵龍并不愿意出讓佛吉亞的控制權(quán)，后者目前盈利能力較好，幫助提高標(biāo)致雪鐵龍信譽評級。然而拋售計劃可能對于獲得歐洲方面的援助非常必要，幫助標(biāo)致雪鐵龍獲得歐盟批準(zhǔn)，以及法國內(nèi)部對新一輪法國政府援助上的政治認(rèn)可。

去年法國政府同意為標(biāo)致雪鐵龍金融部門提供70億歐元的貸款擔(dān)保。

PSA的佛吉亞困局

目前在標(biāo)致雪鐵龍各業(yè)務(wù)部中，汽車業(yè)務(wù)虧損較重，而佛吉亞和金融業(yè)務(wù)情況相對較好。

2013年第三季度，標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)營業(yè)收入121.07億歐元，較之去年同期的125.76億歐元，同比下滑3.7%。前三季度，累計營收398.17億歐元，同比下跌3.8%，去年同期營收413.86億歐元。

汽車業(yè)務(wù)相對跌幅較大，第三季度營業(yè)收入從85.23億歐元同比下跌5.8%至80.30億歐元，前三季度從287.26億歐元同比下降7.0%至267.26億歐元。佛吉亞表現(xiàn)較為堅挺，第三季度營收從40.86億歐元同比微增0.8%至41.17億歐元，前三季度從128.50億歐元同比增長4.1%至133.82億歐元。

在利潤方面，上半年標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)一般性利潤額為負(fù)6,500萬歐元，超過去年同期的5,100萬歐元；凈虧損從8.18億歐元下降到4.26億歐元。

按照業(yè)務(wù)部門劃分，汽車業(yè)務(wù)部上半年一般性虧損5.10億歐元，雖然比去年同期的6.57億歐元虧損額有所下降，但很大程度上依賴佛吉亞和金融業(yè)務(wù)將集團(tuán)總虧損額抵消至千萬歐元級別。佛吉亞上半年利潤從3.04億歐元降至2.56億歐元，金融部門BPF從2.71億歐元跌至2.05億歐元。

標(biāo)致雪鐵龍第三季度財報未公布利潤數(shù)據(jù)，只提供了營業(yè)收入數(shù)字。

因此在標(biāo)致雪鐵龍手頭資產(chǎn)中，佛吉亞是減少虧損的重要優(yōu)質(zhì)組成部分，標(biāo)致雪鐵龍之所以被迫拋售佛吉亞，實際上是作為換取歐盟和法國政治方面援助的代價。

分析人士指出，倘若東風(fēng)入股談判不能成功，則標(biāo)致雪鐵龍將被迫加速脫手佛吉亞，從而另尋出路。

金融機構(gòu)命運類似

標(biāo)致雪鐵龍正在與西班牙國際銀行（Banco Santander，也稱桑坦德銀行）展開初步談判，考慮向后者出售旗下部分金融業(yè)務(wù)Banque PSA Finance（標(biāo)致雪鐵龍金融銀行，簡稱BPF）。

據(jù)悉，BPF或?qū)⒂幸徊糠直皇塾栉靼嘌绹H銀行，也可能與后者的汽車貸款業(yè)務(wù)資產(chǎn)合并。一種可能的方案是由西班牙國際銀行持有BPF的半數(shù)股權(quán)，而所有的方案下，西班牙國際銀行都將承擔(dān)BPF的大部分再融資需求，并使該部門擺脫對法國政府融資擔(dān)保的依賴。

知情人士表示，標(biāo)致雪鐵龍希望能夠在2014年第一季度達(dá)成協(xié)議，但交易的進(jìn)展同樣不甚理想。部分原因是由于法律層面的復(fù)雜性，另一方面西班牙國際銀行并不樂意承擔(dān)當(dāng)前BPF的貸款壓力。

一名人士稱，西班牙國際銀行更希望將業(yè)務(wù)合并轉(zhuǎn)變?yōu)樾碌慕栀J交易，其表示：“桑坦德銀行知道他們是這筆交易的唯一潛在買家，因此不存在妥協(xié)折中的想法。